Growth in Times of debt
Carmen M. Reinhart, Kenneth S. Rogoff, NBER Working Paper 15639, 2010 http://www.nber.org/papers/w15639.pdf C.M. Reinhart i K.S. Rogoff przedstawiają przekrojową analizę wpływu długu finansów publicznych, w tym długu zagranicznego, na tempo wzrostu gospodarczego i poziom inflacji dla 44 krajów z okresu ostatnich dwóch stuleci. Ich badanie pokazuje, że wysoki dług publiczny hamuje tempo wzrostu gospodarczego, przy […]
czytaj więcejThe Credit Boom in the EU New Member States: Bad Luck or Bad Policies?
Bas B. Bakker and Anne-Marie Gulde, 2010 http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2010/wp10130.pdf Boom kredytowy w nowych krajach członkowskich UE przyczynił się do przyspieszenia tempa wzrostu PKB w latach 2003-2007, ale jednocześnie obniżył poziom ich konkurencyjności i zwiększył podatność na wstrząsy zewnętrzne. Światowy kryzys finansowy gwałtownie zakończył okres wzrostu napędzanego kredytem, doprowadzając do spadków PKB sięgających nawet 20 proc. w […]
czytaj więcej“Rules of Thumb” for Sovereign Debt Crises
Paolo Manasse and Nouriel Roubini, 2005 http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2005/wp0542.pdf Interesująca praca zawierająca kilka prostych wskazówek na temat tego, jak w prosty sposób rozpoznać kraje, które mogą mieć problemy z obsługą zadłużenia zagranicznego. Wykorzystanie relatywnie nowej w ekonomii metody statystycznej (Binary Recursive Tree) umożliwiło uwzględnienie interakcji między różnymi zmiennymi (np. wysokością krótkookresowego zadłużenia zagranicznego, czasem pozostającym do najbliższych […]
czytaj więcejFrom financial crash to debt crisis
Carmen M. Reinhart, Kenneth S. Rogoff, 2010 http://www.nber.org/papers/w15795.pdf?new_window=1 Interesująca praca pokazująca na podstawie danych historycznych powtarzającą się sekwencję zdarzeń: 1) Szybki wzrost zadłużenia w bankach (często z udziałem rządu) poprzedzają kryzys w sektorze bankowym; 2) Kryzys bankowy poprzedza kryzys zadłużenia państwa; 3) Potrzeby pożyczkowe państwa przed kryzysem gwałtownie rosną.
czytaj więcejFiscal Rules—Anchoring Expectations for Sustainable Public Finances
Międzynarodowy Fundusz Walutowy, 2009 http://www.imf.org/external/np/pp/eng/2009/121609.pdf Po światowym kryzysie finansowym przywrócenie równowagi finansów publicznych stało się priorytetem dla większości krajów rozwiniętych. Jednym z narzędzi polityki fiskalnej, które może przyczynić się do wprowadzenia większej niż dotychczas dyscypliny w finansach publicznych, są tzw. reguły fiskalne. Określają one np. dopuszczalną dynamikę wydatków publicznych w zależności od sytuacji makroekonomicznej kraju. […]
czytaj więcej